Обороты плавают сами или инструмент сразу идёт на максимум — это регулятор и плата, мотор при этом обычно цел. Основные причины:

Регулятор оборотов — износ дорожки (около 32% случаев)
Плата электроники и симистор (~28%)
Щётки и коллектор — просадка на низких (~22%)
Перегрев и защита по нагрузке

Источник: по практике ремонтов ремонте болгарок в мастерских Юмедиа.

Почему обороты не слушаются регулятора

Уточните характер сбоя — он указывает на узел. Все положения дают одинаковые обороты или инструмент сразу выходит на максимум — регулятор либо плата. Обороты плавают сами, без вашего участия — та же плата или контакт в ней; в заявках это записано прямо: «плавают обороты». На малых работает ровно, на больших начинает трясти и искрить — это уже якорь и щётки, и здесь стоит остановиться: искрение по кругу означает, что инструменту нужен ремонт, а не регулировка.

Регулятор

Колёсико регулятора — обычный потенциометр, и его дорожка истирается, а внутрь набивается металлическая пыль. Признак — обороты меняются рывками при вращении колеса или не меняются вовсе, при этом инструмент тянет нормально. Деталь недорогая и меняется отдельно от платы.

Плата электроники

Плата поддерживает заданные обороты и ограничивает пусковой ток. Пробитый силовой элемент даёт максимум вместо всех положений, а отказ обратной связи — плавание оборотов под нагрузкой. Признак — регулятор исправен механически, а поведение не соответствует положению. Ремонт платы типовой и дешевле замены инструмента.

Щётки и коллектор

На малых оборотах ток невелик, и изношенным щёткам не хватает контакта: болгарка не стартует на первой ступени или глохнет под нагрузкой. Признак — «не набирает обороты», растёт искрение. Щётки — расходник; при этом же признаке проверяют нагар на коллекторе от абразивной пыли.

Перегрев и защита

Реже обороты падают не из-за регулятора, а из-за защиты: инструмент перегрелся и сбрасывает мощность сам. Признак — обороты падают по мере работы, корпус горячий, после остывания всё нормально. Проверьте вентиляционные окна: забитые пылью, они дают ровно эту картину.